Interventi della banca Centrale: sterilizzare o non sterilizzare? (Central bank intervention: to sterilise or not?)

Abstract

Il ' Gruppo dei Cinque ' ha recentemente deciso di coordinare le loro politiche di intervento sui mercati dei cambi al fine di influenzare i tassi di mercato . Diversi commentatori hanno sostenuto che tale intervento non elimina il problema di fondo , che è l'equilibrio di squilibrio pagamenti . L'autore sostiene che questo punto di vista può essere sbagliato quando i flussi di capitali si presumono essere autonomi  .

The 'Group of Five' recently agreed to co-ordinate their policies for intervention on the foreign exchange markets in order to influence market rates. Several commentators have argued that such intervention does not remove the basic problem, which is balance of payments disequilibrium. The author argues that this view may be wrong when capital flows are assumed to be autonomous. Intervention under these circumstances may reduce or eliminate capital flows from countries in balance of payments surplus, and so bring about an appreciation in the currency and a reduction in the balance of payments surplus.

JEL: E58, F32