Indebitamento internazionale, tassi d'interesse e inflazione. (International indebtedness, interest rates and inflation)

Abstract

Il lavoro prevede che l'indebitamento internazionale, così come il governo nazionale e l'indebitamento delle imprese , tendono a degenerare , e poi diventano auto-alimentatw , quando gli interessi non possono essere pagati dal rendimento sul capitale investito , ma sono pagati da nuovi finanziamenti . Inoltre , una tale degenerazione può essere tanto maggiore quando l'intermediazione bancaria è in impieghi a medio e lungo termine e quanto più pienamente il sistema bancario è integrato . L'autore conclude che l'esito di questo processo deve essere l'inflazione , che non può essere superato attraverso alti tassi di interesse in quanto si nutrono maggiore indebitamento ..

The work establishes that international indebtedness, as well as domestic government and corporate indebtedness, tend to degenerate, and then become self-feeding, when interests cannot be paid out of the return on the capital employed but are paid out of new borrowings. Furthermore, such a degeneration can be the farther extended, the greater the bank intermediation in medium and long term lending and the more fully the banking system is integrated. The author concludes that the outcome of this process must be inflation, which cannot be overcome through high interest rates since they feed higher indebtedness.

JEL: F34, E31, E43