Pandemia, inflazione e politica monetaria

Abstract

I profondi cambiamenti indotti dalla pandemia stanno investendo non solo l’attività economica ma anche i prezzi relativi e, almeno temporaneamente, l’inflazione. Tali cambiamenti devono essere valutati con molta attenzione dalle banche centrali, ricordando che la reazione della politica monetaria alle variazioni dell’inflazione non è mai automatica, ma dipende in modo complesso dalla natura degli shock che colpiscono l’economia. Nell’attuale contesto, l’Eurosistema continuerà a garantire il necessario supporto all’economia finché il mercato del lavoro resterà debole e il grado di capacità inutilizzata si manterrà elevato. Quando verrà il momento, la sfida per la politica monetaria sarà quella di saper correttamente tirare il freno, senza provocare tensioni e restando comunque pronta a premere di nuovo l’acceleratore qualora ciò tornasse necessario.